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世界观点：巴菲特本月第三次加仓西方石油，出于什么样的考虑？

来源：郭施亮的博客    时间：2023-03-29 07:04:42

作为投资大师的巴菲特，他的持仓变化都会引起市场的高度关注。步入3月份以来，巴菲特多次加仓西方石油的举动，吸引了市场的关注。

回顾3月份以来巴菲特加仓西方石油的动作，先从3月3日至3月7日开始恢复增持西方石油股份，在此之前西方石油已经进入巴菲特主要重仓股的名单之中。

3月13日至3月15日期间，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司买入了790万股的西方石油。从当时的加仓价格分析，主要是在每股56.66美元至60.38美元之间。


(资料图片)

到了最新一次的加仓行动，即在美东时间3月23日和3月27日，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦分四笔完成了加仓的交易动作，加仓价格分别在58.61至59.62美元之间。

投资者可以发现，3月份以来伯克希尔哈撒韦增持西方石油的价格基本上在56至60美元的区间。实际上，当年西方石油收购阿纳达科石油公司，巴菲特巨资帮助了西方石油，不仅获得了8%收益率的优先股，同时也获得了以每股59.62美元购买更多普通股的认股权证。

由此可见，如果西方石油股价一直处于59.62美元之下，那么对巴菲特来说，是具有很大的投资吸引力的。从近期增持的价格来看，主要是在59.62美元以下，这个价位也许被巴菲特视为理想的增持买点。

截至目前，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司持有西方石油的股份达到2.11亿股，持股比例达到了23.5%左右。针对巴菲特的系列举动，让人联想起当年收购BNSF铁路公司的操作。如果巴菲特把西方石油视为BNSF铁路公司，那么接下来巴菲特可能会有进一步增持的动作。

在此之前，美国联邦能源管理委员会表示，伯克希尔哈撒韦公司已经获准增持西方石油公司的股权比例至50%。按照目前伯克希尔哈撒韦23.5%的持股比例，意味着接下来巴菲特还有很大的增持空间，未来全盘收购西方石油的概率正明显提升。

自巴菲特恢复增持西方石油股份之后，市场对西方石油的好感度显著提升。从巴菲特的角度出发，一方面可能是看到西方石油偏低的生产成本优势，在国际油价处于相对底部区域震荡的过程中，其实比拼的是石油公司的生产成本水平，谁的生产成本更低，谁的竞争优势更强；另一方面是巴菲特认为未来国际油价可能会在未来很长一段时间里将会维持较高的价格，从伯克希尔哈撒韦的重仓股分析，包括雪佛龙、西方石油等，它们属于美国二叠纪盆地的土地所有者，伯克希尔哈撒韦大量持有雪佛龙与西方石油股份，相当于掌握着二叠纪盆地的核心资源。

与普通投资者相比，巴菲特连续增持某家上市公司的背后，他考虑的是更长远的计划，而且对上市公司的基本面与发展前景有着更深入、更详尽的了解。

作为拥有着二叠纪盆地核心资源的西方石油，伯克希尔对西方石油的投资更可能有着长远的规划。与其他石油公司相比，西方石油不仅拥有了较低的生产成本优势，而且近年来公司的负债结构持续改善，未来的现金流与分红能力有望持续好转，这也是巴菲特最看重的因素之一。

巴菲特本月第三次加仓西方石油，或有更长远的投资考虑，未来不排除会全盘收购西方石油的股份。从近期伯克希尔的多次加仓动作分析，59.62美元以下的价位可能是巴菲特认为的理想增持点位，巴菲特这笔投资是否成功，还是需要时间去验证。

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